當前位置:首頁 » 工資水平 » 評估價值多少標准需兩個公司評估

評估價值多少標准需兩個公司評估

發布時間: 2022-06-23 19:07:21

⑴ 企業價值評估

企業開展價值評估的作用
企業價值最大化管理的需要
企業價值評估在企業經營決策中極其重要能夠幫助管理當局有效改善經營決策。企業財務管理的目標是企業價值最大化,企業的各項經營決策是否可行,必須看這一決策是否有利於增加企業價值。 價值評估可以用於投資分析、戰略分析和以價值為基礎的管理;可以幫助經理人員更好地了解公司的優勢和劣勢。 我國現階段會計信息失真,會計信息質量不高,在實質上影響了企業財務狀況和經營成果的真實體現。會計指標體系不能有效地衡量企業創造價值的能力,會計指標基礎上的財務業績並不等於公司的實際價值。企業的實際價值並不等於企業的帳面價值。企業通過帳面價值的核算,常常無法對其自身經過長期開發研究、日積月累的寶貴財富——無形資產的價值進行確認。 這就引申出MBO實施過程中很關鍵的一個環節——目標公司的價值評估,即管理層對所服務企業的估價,其中不僅包含對企業有形資產的估值,也涵蓋對技術、管理、企業、人才等無形資產的評估。因此,企業價值評估幫助企業對這些會計失真信息予以關注、認真核實,充分了解會計失真信息因素,並進行正確的處理,以克服因會計失真信息導致的其他資產評估結果不實的情況。避免導致企業價值被異化,影響了企業價值的准確性。 重視以企業價值最大化管理為核心的財務管理,企業理財人員通過對企業價值的評估,了解企業的真實價值,做出科學的投資與融資決策,不斷提高企業價值,增加所有者財富。
企業並購的需要
企業並購過程中,投資者已不滿足於從重置成本角度了解在某一時點上目標企業的價值,更希望從企業現有經營能力角度或同類市場比較的角度了解目標企業的價值,這就要求評估師進一步提供有關股權價值的信息,甚至要求評估師分析目標企業與本企業整合能夠帶來的額外價值。同時資本市場需要更多以評估整體獲利能力為代表的企業價值評估。 在現實經濟生活中,往往出現把企業作為一個整體進行轉讓、合並等情況,如企業兼並、購買、出售、重組聯營、股份經營、合資合作經營、擔保等等,都涉及到企業整體價值的評估問題。在這種情況下,要對整個企業的價值進行評估,以便確定合資或轉賣的價格。然而,企業的價值或者說購買價格,決不是簡單地由各單項經公允評估後的資產價值和債務的代數和。因為人們買賣企業或兼並的目的是為了通過經營這個企業來獲取收益,決定企業價格大小的因素相當多,其中最基本的是企業利用自有的資產去獲取利潤能力的大小。所以,企業價值評估並不是對企業各項資產的評估,而是一種對企業資產綜合體的整體性、動態的價值評估。而企業資產則是指對企業某項資產或某幾項資產的價值的評估,是一種局部的和靜態的評估。
量化企業價值、核清家底、動態管理
對每一位公司管理者來說,知道自己公司的具體價值,並清楚計算價值的來龍去脈至關重要。在計劃經濟體制下,企業一般關心的是有形資產的管理,對無形資產常忽略不計。在市場經濟體制下,無形資產已逐漸受到重視,而且愈來愈被認為是企業的重要財富。在國外,一些高新技術產業的無形資產價值遠高於有形資產,我國高新技術產業的無形資產價值亦相當可觀。希望清楚了解自己家底以便加強管理的企業家,有必要通過評估機構對企業價值進行公正的評估。 目前企業管理中存在的最主要的問題在於管理水平落後,正確推行以價值評估為手段的價值最大化管理,是推動我國企業持續發展的一個重要手段。
董事會、股東會了解生產經營活動效果的需要
公司財務管理的目標是使公司價值最大化,公司各項經營決策是否可行,取決於這一決策是否有利於增加公司價值。 我國現階段會計信息失真,會計信息質量不高,在實質上影響了企業財務狀況和經營成果的真實體現。會計指標體系不能有效地衡量企業創造價值的能力,會計指標基礎上的財務業績並不等於公司的實際價值。企業的實際價值並不等於企業的帳面價值。 公司管理層僅僅以公司現階段的財務報表來衡量公司的經營成果是片面的做法,正確推行以價值評估為手段的價值最大化管理,是推動我國企業持續發展的一個重要手段。
企業價值評估是投資決策的重要前提
企業在市場經濟中作為投資主體的地位已經明確,但要保證投資行為的合理性,必須對企業資產的現時價值有一個正確的評估。我國市場經濟發展到今天,在企業各種經濟活動中以有形資產和專利技術、專有技術、商標權等無形資產形成優化的資產組合作價人股已很普遍。合資、合作者在決策中,必須對這些無形資產進行量化,由評估機構對無形資產進行客觀、公正的評估,評估的結果既是投資者與被投資單位投資談判的重要依據,又是被投資單位確定其無形資本人賬價值的客觀標准。
擴大提高企業影響展示企業發展實力的手段
隨著企業的形象問題逐漸受到企業界的重視,通過名牌商標的宣傳,已經成為企業走向國際化的重要途徑。企業擁有大量的無形資產,給企業創造了超出一般生產資料、生產條件所能創造的超額利潤,但其在賬面上反映的價值是微不足道的。所以企業價值評估及宣傳是強化企業形象、展示發展實力的重要手段。
增加企業凝聚力
企業價值不但要向公司外的人傳達企業的健康狀態和發展趨勢,更重要的是向公司內所有階層的員工傳達企業信息,培養員工對本企業企業的忠誠度,以達到凝聚人心的目的。

⑵ 企業價值評價的標准有哪些,要詳細的內容,謝謝!!!

轉載以下資料供參考

企業價值評估方法主要有:資產價值評估法、現金流量貼現法、市場比較法和期權價值評估法等四種。
一、資產價值評估法
資產價值評估法是利用企業現存的財務報表記錄,對企業資產進行分項評估,然後加總的一種靜態評估方式,主要有賬面價值法和重置成本法。
1、賬面價值法
賬面價值是指資產負債表中股東權益的價值或凈值,主要由投資者投入的資本加企業的經營利潤構成,計算公式為:目標企業價值=目標公司的賬面凈資產。但這僅對於企業的存量資產進行計量,無法反映企業的贏利能力、成長能力和行業特點。為彌補這種缺陷,在實踐中往往採用調整系數,對賬面價值進行調整,變為:目標企業價值=目標公司的賬面凈資產×(1+調整系數)。
2、重置成本法
重置成本足指並購企業自己,重新構建一個與目標企業完全相同的企業,需要花費的成本。當然,必須要考慮到現存企業的設備貶值情況。計算公式為:目標企業價值=企業資產市場全新的價格-有形折舊額-無形折舊額。
以上兩種方法都以企業的歷史成本為依據對企業價值的評估,最重要的特點是採用了將企業的各項資產進行分別股價,再相加綜合的思路,實際操作簡單一行。其最致命的缺點在於將一個企業有機體割裂開來:企業不是土地、生產設備等各種生產資料的簡單累加,企業價值應該是企業整體素質的體現。將某項資產脫離整體單獨進行評估,其成本價格將和它所給整體帶來的邊際收益相差甚遠。企業資產的賬面價值與企業創造未來收益的能力相關性極小。因此,其評估結果實際上並不是嚴格意義上的企業價值,充其量只能作為價值參照,提供評估價值的底線。
二、現金流量貼現法
現金流量貼現法又稱拉巴鮑特模型法,是在考慮資金的時間價值和風險的情況下,將發生在不同時點的現金流量按既定的貼現率統一折算為現值再加總求得目標企業價值的方法。
三、市場比較法
市場比較法是基於類似資產應該具有類似價格的理論推斷,其理論依是「替代原則」。市場法實質就是在市場上找出一個或幾個與被評估企業相同或近似的參照企業,在分析、比較兩者之間重要指標的基礎上,修正、調整企業的市場價值,最後確定被評估企業的價值。運用市場法的評估重點是選擇可比企業和確定可比指標。
首先在選擇可比企業時,通常依靠兩個標准:一是行業標准,一是財務標准。其次確定企業價值可比指標時,要遵循一個原則即可比指標要與企業的價值直接相關。通常選用三個財務指標:EBIDT(利息、折舊和稅前利潤),無負債凈現金流量和銷售收入。其中,現金流量和利潤是最主要的指標,因為它們直接反映了企業盈利能力,與企業價值直接相關。
市場比較法通過參照市場對相似的或可比的資產進行定價來估計目標企業的價值。由於需要企業市場價值作為參照物,所以市場比較法較多地依賴效比現金流量貼現所需信息少。但假定,即「市場整體上對目標企法將失靈。在實異和交易案例的市場尚不完善,的使用受到一定現限制。
四、期權價值評估法
在某給定日期或固定價格購進或權價值來源於本礎資產的價值超賣出期權才有收Scholes模型。
期權價值評估法下,利用期權定價模型可以確定並購中隱含的期權價值,然後將其加入到按傳統方法計算的靜態凈現值中,即為目標企業的價值。期權價值評估法考慮了目標企業所具有的各種機會與經營靈活性的價值,彌補了傳統價值評估法的缺陷,能夠使並購方根據風險來選擇機會、創造經營的靈活性,風險越大,企業擁有的機會與靈活性的價值就越高。但在研究中還存在一些需要解決的問題,例如在使用期權定價模型時並未對該模型的假設條件予以嚴格的檢驗。事實上,很多經濟活動的機會收益是否符合幾何或對數布朗運動規律,有待繼續研究。在實務中很少單獨採用該方法得到最終結果,往往是是在運用其他方法定價的基礎上考慮並購期權的價值後,加以調整得出評估值。
總之,企業價值評估是以一定的科學方法和經驗水平為依據的,但本質上是一種主觀性很強的判斷,在實踐中,應該針對不同對象選用不同方法進行估價,必要的時候可以交叉採取多種方法同時估價。一般來說,評估企業價值需要兩種技巧,第一是分析能力,既需要明白及應用數學模式去評估公司價值。第二也是更重要的,就是擁有良好的判斷能力。很多時候數學模式均帶有假設成分,很多資料如公司經營管理能力是不能量化的或沒有足夠數據去衡量,因此在運用數學模式所得到的企業價值只能作參考。由於估價目的十分狹窄,企業價值評估除了可以為產權交易提供一個合理的基礎價格外,更重要的是重組前後的價值對比可以成為企業管理層是否進行戰略重組的決策工具。
價值評估在西方國家獲得了很大成功,正確推行以價值評估為手段的價值最大化管理,是使我國企業走出困境的必要條件。因此,無論是在理論上還是在實踐上,探討和研究企業價值評估方法以及合理運用都具有重要的意義。

⑶ 並購中如何評估目標公司價值

在公司購並過程中,公司價值的確定是很關鍵的,它是並購價格的基礎。目標公司價值按收購公司的目的,由低到高可劃分為:凈資產價值、持續經營價值、協同作用價值、戰略價值。公司價值評估就是綜合運用經濟、財會、法律及稅務等方面的知識和技能,在大量調查、評審和分析的基礎上,對公司有形資產和無形資產進行詳細的科學分析和評估。收購公司應根據目標公司的現狀及收購的目的,以一定的科學方法和經驗驗證的法則作為依據,選定目標公司某一層次的價值予以評估。
一、凈資產價值評估方法
凈資產價值的評估方法主要有賬面價值法、重置成本法和現行市價法,這里只介紹前兩種方法。
1.賬面價值法。公司每一會計年度的資產負債表最能集中反映公司在某一時點的價值狀況,它揭示出企業所掌握的資源,所負擔的債務及所有者在企業中擁有的權益。公司資產負債的凈值即為公司的賬面價值。但是若要評估目標公司的真正價值,還必須對資產負債表的各個項目作出必要的調整。例如對資產項目的調整,應注意公司應收賬款可能發生的壞賬損失,公司外貿業務的匯兌損失,公司有價證券的市值是否低於賬面價值,固定資產的折舊方式是否合理,尤其是在無形資產方面,有關專利權、商標權和商譽的評估彈性很大。對負債項目的調整,應審查是否有未入賬的負債,如職工退休金、預提費用等,應注意是否有擔保事項或有負債及尚未核定的稅金等。在對目標公司的資產負債評估後,並購雙方即可針對這些項目逐項協商,得出雙方都可以接受的公司價值。
2.現行市價法。現行市價法又叫市場法,它是通過市場調查,選擇一個或幾個評估對象類似的公司作為參照物或價格標准,分析比較參照物的交易條件,進行對比調整,據以確定被評估公司價值的一種評估方法。現行市價法的理論依據是市場替代原理。在資產交易中,任何購買者都會選擇效用大而價格低的資產。現行市價法的評估過程中,首先明確評估對象和評估指標,然後收集參照物的信息資料,通過分析資料信息確定參照物,最後是比較參照物和評估對象的差異及差異所反映的價格差額,經過調整得出評估對象的價值。應用現行市價法的前提是需要有一個充分發育的、交易活躍的市場。只有存在這樣一個市場,才能從市場上選擇充分的參照物進行對比、分析、作價。中國目前正在加強資本市場建設,隨著資 本市場的不斷發展,現行市價法在價值評估中的應用將會更加廣泛。
二、持續經營價值評估法
1.收益現值法。它是將公司未來預期的收益用適當的折現率折現為評估基準日的現值,並以此確定公司價值的評估方法。收益現值法的原理就是,收購者之所以收購目標公司,是考慮到目標公司能為自己帶來收益,如果公司的收益大,收購價格就會高。所以根據公司所能帶來收益的高低來確定公司價值是科學合理的方法。這種方法涉及到目標公司預期壽命年限的評估。預期壽命年限是指從評估基準日到公司喪失獲利能力的年限。公司都有壽命周期,在用收益現值法評估公司價值時,必須首先判斷公司的經濟壽命。如果估計經濟壽命過長就會高估公司價值,反之會低估公司價值。在西方國家,一般情況下預期壽命年限定為5年到10年。
2.市盈率法。市盈率法就是根據目標公司的收益和市盈率確定其價值的方法。應用市盈率法評估公司價值的過程如下。
(1)檢查調整目標公司近期的利潤業績。如在檢查公司最近的損益表時,應考慮這些賬目所遵循的會計政策是否前後一致及是否符合國家規定,必要時,要調整公司已公布的利潤。
(2)選擇計算公司估價收益指標。採用公司近三年稅後利潤的平均值作為估價收益指較為合適。實際中,對公司的估價還應更多注重其被並購後的收益狀況。如當收購公司在管理方面有較強的優勢時,目標公司被並購後在有效的管理下,也能獲得與收購公司同樣的收益率,那麼據此計算出目標公司並購後的稅後利潤作為估價收益指標,會對公司並決策更有指導意義。
(3)選擇標准市盈率。通常可選擇的標准市盈率有以下幾種:並購時目標公司的市盈率、與目標公司具有可比性的公司的市盈率、目標公司所處行業的平均市盈宰等。在選擇時必須確保在風險和成長性方面有可比性,該標准市盈率應符合公司並購後的風險及成長性要求,而不應僅僅是歷史數據。同時在實際運用中,要依據目標公司的預期情況對上述標准市盈率加以調整。
(4)計算公司價值。公司價值即估價收益指標與標准市盈率之積。
三、協同價值評估法
公司協同價值的評估方法主要是收益現值法。與評估持續經營價值不同之處在於,估算預期收益時要增加由於協同作用而產生的收益,即逐項分類計算新增加的收益和節約的成本並進行沂現。通常目標公司被並購後在起初的一段年限內由於協作作用,會超常增長,然後進入成熟期,按一個穩定且較低的比率增長。
四、戰略價值評估法
戰略價值沒有固定的評估方法,當收購公司進行收購的戰略目的不同時,其對目標公司價值的評估方法也不一樣。但是有一點是相同的,即收購公司如果不進行並購,通過其他手段達到戰略目的所花費的成本,就是衡量目標公司戰略價值的標准。例如收購公司為獲取目標公司佔領的市場,則目標公司戰略價值主要是收購公司自己去佔領市場所付出的代價。又如收購公司希望獲得目標公司所擁有的某種稀缺資源(專有技術、上市公司地位等),則目標公司的戰略價值就是收購公司放棄並購轉而自己開發稀缺資源的成本。

⑷ 一個公司的價值如何評估

公司價值評估的三個標准:

1、盈利能力越強越好(毛利率、毛利率、凈資產收益率、資產收益率、凈現金流)

凈現金流是比凈利潤更能反應公司表現之一的工具,但籌資現金流(公司舉債/發行債卷/發行新股)不算入現金流入,因為舉債不能用來衡量公司的盈利能力。

2、公司負債越少越好,資產安全(資產負債率、流動比、速動比率)

資產負債率越小越好,如果公司資產負債率高於50%,即資產狀況不佳。股東權益/凈資產=總資產-總負債,如果資產負債率高於60%,那麼這家公司就是高風險/高杠桿比的公司。除非金融機構,如果其他公司資產負債率過高的話,就要小心。

3、運營效率越高越高(存貨周轉率、資產周轉率、三費佔比)

可以跟同行業的資產周轉率進行對比,就能發現這家公司資產運用的效率和變化。
資產平均總額如果用年末來衡量也是不合適的,所以需要用上一年的資產總額以及今年資產總額相加除以2。平均資產總額=(上年資產總額+下年資產總額)/2

公司價值評估(整體資產評估)適用於設立公司、企業改制、股票發行上市、股權轉讓、企業兼並、收購或分立、聯營、組建集團、中外合作、合資、租賃、承包、融資、抵押貸款、法律訴訟、破產清算等目的整體資產評估、企業價值評估。

(4)評估價值多少標准需兩個公司評估擴展閱讀

范圍

(一)企業價值評估的一般范圍

一般范圍即企業的資產范圍。

這是從法的角度界定企業評估的資產范圍。

從產權的角度,企業評估的范圍應該是企業的全部資產。

(二)企業價值評估的具體范圍

在界定企業價值評估具體范圍是應注意的問題:

首先,對於評估時點一時難以界定的產權或因產權糾紛暫時難以得出結論的資產,應劃為「待定產權」,暫不列入企業評估的資產范圍。

其次,在產權界定范圍內,若企業中明顯存在著生產能力閑置或浪費,以及某些局部資產的功能與整個企業的總體功能不一致,並企業可以分離,按照效用原則應提醒委託方進行企業資產重組,重新界定企業評估的具體范圍,以避免造成委託人的權益損失。

再次,資產重組是形成和界定企業價值評估具體范圍的重要途徑。

資產重組對資產評估的影響主要有以下幾種情況:

1、資產范圍的變化。

2、資產負債結構的變化。

3、收益水平的變化。

參考資料來源:

網路-企業價值評估

網路-公司價值評估

⑸ 企業價值評估有幾種方法,每種方法的優缺點及適用條件

目前國際上通行的評估方法主要分為收益法、成本法和市場法三大類。

1、收益法通過將被評估企業預期收益資本化或折現至某特定日期以確定評估對象價值。其理論基礎是經濟學原理中的貼現理論,即一項資產的價值是利用它所能獲取的未來收益的現值,其折現率反映了投資該項資產並獲得收益的風險的回報率。

收益法的主要方法包括貼現現金流量法(DCF)、內部收益率法(IRR)、CAPM模型和EVA估價法等。

收益法著眼於企業自身發展狀況。收益法關注企業的盈利潛力,考慮未來收入的時間價值,是立足現在、放眼未來的方法,因此對於處於成長期或成熟期並具有穩定持久收益的企業較適合採用收益法。

優點:它可以充分考慮資產的各種貶值因素,並且,由於是用未來收益來衡量資產的價值,其結果較容易被投資者所接受。

缺點:大多數設備因為所預測的現金流量是由包括房屋、機器設備在內的固定資產、流動資產、土地、無形資產等整體資產帶來的,很難量化到單台機器設備上。預測未來收益和確定折現率的主觀因素較大,兩者直接影響評估結果的准確性和可信性。

2、成本法是在目標企業資產負債表的基礎上,通過合理評估企業各項資產價值和負債從而確定評估對象價值。理論基礎在於任何一個理性人對某項資產的支付價格將不會高於重置或者購買相同用途替代品的價格。主要方法為重置成本(成本加和)法。

成本法則是切實考慮企業現有資產負債,是對企業目前價值的真實評估,所以在涉及一個僅進行投資或僅擁有不動產的控股企業,以及所評估的企業的評估前提為非持續經營時,適宜用成本法進行評估。

優點:將企業的各項資產逐一進行評估然後加和得出企業價值,簡便易行。

缺點:

一是模糊了單項資產與整體資產的區別。凡是整體性資產都具有綜合獲利能力,整體資產是由單項資產構成的,但卻不是單項資產的簡單加總。

企業中的各類單項資產,需要投入大量的人力資產以及規范的組織結構來進行正常的生產經營,成本加和法顯然無法反映組織這些單項資產的人力資產及企業組織的價值。

因此,採用成本法確定企業評估值,僅僅包含了有形資產和可確指無形資產的價值,無法體現作為不可確指的無形資產——商譽。

二是不能充分體現企業價值評估的評價功能。企業價值本來可以通過對企業未來的經營情況、收益能力的預測來進行評價。

而成本法只是從資產購建的角度來評估企業的價值,沒有考慮企業的運行效率和經營業績,在這種情況下,假如同一時期的同一類企業的原始投資額相同,則無論其效益好壞,評估值都將趨向一致。這個結果是與市場經濟的客觀規律相違背的。

3、市場法是將評估對象與可參考企業或者在市場上已有交易案例的企業、股東權益、證券等權益性資產進行對比以確定評估對象價值。其應用前提是假設在一個完全市場上相似的資產一定會有相似的價格。市場法中常用的方法是參考企業比較法、並購案例比較法和市盈率法。

市場法區別於收益法和成本法,將評估重點從企業本身轉移至行業,完成了評估方法由內及外的轉變。市場法較之其他兩種方法更為簡便和易於理解。其本質在於尋求合適標桿進行橫向比較,在目標企業屬於發展潛力型同時未來收益又無法確定的情況下,市場法的應用優勢凸顯。

優點是可比企業確定後價值量較易量化確定。

缺點:在產權市場尚不發達、企業交易案例難以收集的情況下,存在著可比企業選擇上的難度,即便選擇了非常相似的企業,由於市場的多樣性,其發展的背景、內在質量也存在著相當大的差別。

這種方法缺少實質的理論基礎作支撐,這就是運用市場法確定目標企業最終評估值局限性所在。僅作為一種單純的計算技術對其他兩種方法起補充作用。

企業價值評估的意義

1、從並購程序看,一般分為目標選擇與評估、准備計劃、分開或協議並購實施三個階段,其中目標選擇與評估是並購活動的首要基本環節,而目標評估的核心內容是價值評估,這是決定並購活動是否可行的先決條件。

2、從並購動機上看,並購企業一般是為獲得管理、經營、財務上的協同效應,實現戰略目標等,但在理論上只要價格合理,交易是可以成交的,因此雙方對標的的價值評估是決定是否成交的基礎,也是談判的焦點。

3、從投資者角度看,要並購企業交易價值有利於己方,但由於雙方投資者信息掌握不充分,或者主觀認識上存在偏差。

因此,在並購過程中,需要對並購企業自身、目標企業及並購後的聯合企業進行價值評估,三者既各自獨立,又相互聯系,缺一不可,共同構成了並購中的企業價值評估,對並購決策的成功起著至關重要的作用。

⑹ 怎樣評估企業的價值,怎樣評估市場的價值

企業價值評估是一項綜合性的資產評估,是對企業整體經濟價值進行判斷、估計的過程,主要是服從或服務於企業的產權轉讓或產權交易。伴隨著中國經濟體制改革的深入和現代企業制度的推行,以企業兼並、收購、股權重組、資產重組、合並、分設、股票發行、聯營等經濟交易行為的出現和增多,企業價值評估的應用空間得到了極大的拓展,企業價值評估在市場經濟中的作用也越來越突出。目前,企業價值評估方法主要有:資產價值評估法、現金流量貼現法、市場比較法和期權價值評估法等四種。

一、資產價值評估法
資產價值評估法是利用企業現存的財務報表記錄,對企業資產進行分項評估,然後加總的一種靜態評估方式,主要有賬面價值法和重置成本法。
1、賬面價值法
賬面價值是指資產負債表中股東權益的價值或凈值,主要由投資者投入的資本加企業的經營利潤構成,計算公式為:目標企業價值=目標公司的賬面凈資產。但這僅對於企業的存量資產進行計量,無法反映企業的贏利能力、成長能力和行業特點。為彌補這種缺陷,在實踐中往往採用調整系數,對賬面價值進行調整,變為:目標企業價值=目標公司的賬面凈資產×(1+調整系數)。
2、重置成本法
重置成本足指並購企業自己,重新構建一個與目標企業完全相同的企業,需要花費的成本。當然,必須要考慮到現存企業的設備貶值情況。計算公式為:目標企業價值=企業資產目前市場全新的價格-有形折舊額-無形折舊額。
以上兩種方法都以企業的歷史成本為依據對企業價值的評估,最重要的特點是採用了將企業的各項資產進行分別股價,再相加綜合的思路,實際操作簡單一行。其最致命的缺點在於將一個企業有機體割裂開來:企業不是土地、生產設備等各種生產資料的簡單累加,企業價值應該是企業整體素質的體現。將某項資產脫離整體單獨進行評估,其成本價格將和它所給整體帶來的邊際收益相差甚遠。企業資產的賬面價值與企業創造未來收益的能力相關性極小。因此,其評估結果實際上並不是嚴格意義上的企業價值,充其量只能作為價值參照,提供評估價值的底線。
二、現金流量貼現法
現金流量貼現法又稱拉巴鮑特模型法,是在考慮資金的時間價值和風險的情況下,將發生在不同時點的現金流量按既定的貼現率統一折算為現值再加總求得目標企業價值的方法。
三、市場比較法
市場比較法是基於類似資產應該具有類似價格的理論推斷,其理論依是「替代原則」。市場法實質就是在市場上找出一個或幾個與被評估企業相同或近似的參照企業,在分析、比較兩者之間重要指標的基礎上,修正、調整企業的市場價值,最後確定被評估企業的價值。運用市場法的評估重點是選擇可比企業和確定可比指標。
首先在選擇可比企業時,通常依靠兩個標准:一是行業標准,一是財務標准。其次確定企業價值可比指標時,要遵循一個原則即可比指標要與企業的價值直接相關。通常選用三個財務指標:EBIDT(利息、折舊和稅前利潤),無負債凈現金流量和銷售收入。其中,現金流量和利潤是最主要的指標,因為它們直接反映了企業盈利能力,與企業價值直接相關。
市場比較法通過參照市場對相似的或可比的資產進行定價來估計目標企業的價值。由於需要企業市場價值作為參照物,所以市場比較法較多地依賴效比現金流量貼現所需信息少。但假定,即「市場整體上對目標企法將失靈。在實異和交易案例的市場尚不完善,的使用受到一定現限制。
四、期權價值評估法
在某給定日期或固定價格購進或權價值來源於本礎資產的價值超賣出期權才有收Scholes模型。
期權價值評估法下,利用期權定價模型可以確定並購中隱含的期權價值,然後將其加入到按傳統方法計算的靜態凈現值中,即為目標企業的價值。期權價值評估法考慮了目標企業所具有的各種機會與經營靈活性的價值,彌補了傳統價值評估法的缺陷,能夠使並購方根據風險來選擇機會、創造經營的靈活性,風險越大,企業擁有的機會與靈活性的價值就越高。但在研究中還存在一些需要解決的問題,例如在使用期權定價模型時並未對該模型的假設條件予以嚴格的檢驗。事實上,很多經濟活動的機會收益是否符合幾何或對數布朗運動規律,有待繼續研究。在實務中很少單獨採用該方法得到最終結果,往往是是在運用其他方法定價的基礎上考慮並購期權的價值後,加以調整得出評估值。
總之,企業價值評估是以一定的科學方法和經驗水平為依據的,但本質上是一種主觀性很強的判斷,在實踐中,應該針對不同對象選用不同方法進行估價,必要的時候可以交叉採取多種方法同時估價。一般來說,評估企業價值需要兩種技巧,第一是分析能力,既需要明白及應用數學模式去評估公司價值。第二也是更重要的,就是擁有良好的判斷能力。很多時候數學模式均帶有假設成分,很多資料如公司經營管理能力是不能量化的或沒有足夠數據去衡量,因此在運用數學模式所得到的企業價值只能作參考。由於目前估價目的十分狹窄,企業價值評估除了可以為產權交易提供一個合理的基礎價格外,更重要的是重組前後的價值對比可以成為企業管理層是否進行戰略重組的決策工具。
價值評估在西方國家獲得了很大成功,正確推行以價值評估為手段的價值最大化管理,是使我國企業走出困境的必要條件。因此,無論是在理論上還是在實踐上,探討和研究企業價值評估方法以及合理運用都具有重要的意義。

⑺ 國家評估費用收費標准

隨著社會主義市場經濟的迅猛發展,公司遍地開花,各種所有制的企業也是如雨後春筍般迅速出現,每天的資產往來頻繁,使資產轉讓和資產重組等各種形式的產權交易變得日益頻繁。資產評估行業就在這種形勢之下應運而生了,可謂是朝陽產業了。今天法律快車小編就帶您一起了解下資產評估費收費標準是怎麼規定的。

資產評估費收費標準是怎麼規定的

一、資產評估費收費標準是怎麼規定的

(一)差額定率累進收費率表

100以下(含100)8上浮不超過20%,下浮不超過30%。

100以上-1000(含1000)3.5

1000以上-5000(含5000)1.2

5000以上-10000(含10000)0.75

10000以上-100000(含100000)0.15

100000以上0.1

注:1、按上述計算收費總額不足1500元的按1500元收取。2、對證券業務的資產評估服務收費標准,可不受上述上浮幅度限制,由雙方協商確定具體收費標准。3、對破產企業、特困企業和國家級貧困縣(市)的法定資產評估服務收費標准,下浮幅度不限,由雙方協商確定具體收費標准。

(二)計時收費政府指導價

計時收費標准分以下四檔,不足1小時按1小時計費。(一)法人代表(首席合夥人)、首席評估師(總評估師):500-800元/人小時;(二)合夥人、部門經理(項目負責人):300-450元/人小時;(三)注冊評估師:200-300元/人小時;(四)助理人員:100-150元/人小時。上述標准為最高限標准。各省、自治區、直轄市應根據當地實際情況制定具體的標准。

二、資產評估發展現狀

隨著社會主義市場經濟體制的建立和完善,尤其是國有企業改革的深化和生產要素市場的發育,使資產轉讓和資產重組等各種形式的產權交易日益頻繁,資產評估行業這種為市場經濟服務的中介機構因此應運而生且蓬勃發展,在市場經濟建設和發展中發揮越來越重要的作用。但在我國經濟體制不斷深化的形勢下,評估市場不斷壯大對評估業的要求越來越高。

我國資產評估行業是在20世紀80年代末,隨改革開放大潮誕生的。我國資產評估作為一個獨立的專業化市場中介服務行業得到了長足發展,在規范資本運作、維護經濟秩序、促進經濟發展等方面發揮著越來越重要的作用,已經成為我國市場經濟發展不可或缺的重要力量。

資產評估行業受政策影響較大,隨著國有經濟改制工作接近尾聲,評估企業之間的競爭日益激烈,不過新的形勢也為評估行業的發展提供了巨大商機。據《中國資產評估行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告前瞻》顯示,我國共有各類評估機構超過萬家,執業注冊評估師十幾萬人,從業人員約30萬人。已經形成包括資產評估、房地產估價、土地估價、礦業權評估、舊機動車鑒定估價和保險公估在內的六大類評估專業。其中,資產評估機構數量已超過4000家,從業人員4萬多人,業務領域涵蓋動產、不動產、企業價值、無形資產、證券期貨等所有資產類型。據不完全統計,2005年至2010年,全國資產評估收入也實現了年均10%以上的增長。

前瞻網表示,依照國家「十二五」規劃,今後五年,國家把提高現代服務業比重作為經濟社會發展的主要目標之一,把推動現代服務業大發展作為產業結構優化升級的戰略重點,鼓勵現代服務業領域企業兼並重組或聯合經營,在市場整合中提高產業集中度,將發展一批大型服務企業或企業集團,這勢必為資產評估企業的做大做強做優提供了良好的機遇。

不論是公司設立還是公司破產都會涉及到資產的評估,可以說,資產評估是當前的朝陽產業了。以上就是法律快車小編為您整理的資產評估費收費標準是怎麼規定的相關內容,希望對您有所幫助。如有其它法律問題,歡迎咨詢法律快車網,我們將竭誠解決您的問題。

⑻ 企業價值評估方法

企業價值評估方法

對目標企業價值的合理評估是在企業並購和外來投資過程中經常遇到的非常重要的問題之一。適當的評估方法是企業價值准確評估的前提。本文將聚焦企業價值評估的核心方法,分別從方法的基本原理、適用范圍以及局限性等方面給予分析和總結。
一、企業價值評估方法體系
企業價值評估是一項綜合性的資產、權益評估,是對特定目的下企業整體價值、股東全部權益價值或部分權益價值進行分析、估算的過程。目前國際上通行的評估方法主要分為收益法、成本法和市場法三大類。
收益法通過將被評估企業預期收益資本化或折現至某特定日期以確定評估對象價值。其理論基礎是經濟學原理中的貼現理論,即一項資產的價值是利用它所能獲取的未來收益的現值,其折現率反映了投資該項資產並獲得收益的風險的回報率。收益法的主要方法包括貼現現金流量法(DCF)、內部收益率法(IRR)、CAPM模型和EVA估價法等。
成本法是在目標企業資產負債表的基礎上,通過合理評估企業各項資產價值和負債從而確定評估對象價值。理論基礎在於任何一個理性人對某項資產的支付價格將不會高於重置或者購買相同用途替代品的價格。主要方法為重置成本(成本加和)法。
市場法是將評估對象與可參考企業或者在市場上已有交易案例的企業、股東權益、證券等權益性資產進行對比以確定評估對象價值。其應用前提是假設在一個完全市場上相似的資產一定會有相似的價格。市場法中常用的方法是參考企業比較法、並購案例比較法和市盈率法。

圖1 企業價值評估方法體系
收益法和成本法著眼於企業自身發展狀況。不同的是收益法關注企業的盈利潛力,考慮未來收入的時間價值,是立足現在、放眼未來的方法,因此對於處於成長期或成熟期並具有穩定持久收益的企業較適合採用收益法。成本法則是切實考慮企業現有資產負債,是對企業目前價值的真實評估,所以在涉及一個僅進行投資或僅擁有不動產的控股企業,以及所評估的企業的評估前提為非持續經營時,適宜用成本法進行評估。
市場法區別於收益法和成本法,將評估重點從企業本身轉移至行業,完成了評估方法由內及外的轉變。市場法較之其他兩種方法更為簡便和易於理解。其本質在於尋求合適標桿進行橫向比較,在目標企業屬於發展潛力型同時未來收益又無法確定的情況下,市場法的應用優勢凸顯。
二、企業價值評估核心方法
1、注重貨幣時間價值的貼現現金流量法(DCF)
企業資產創造的現金流量也稱自由現金流,它們是在一段時期內由以資產為基礎的營業活動或投資活動創造的。但是未來時期的現金流是具有時間價值的,在考慮遠期現金流入和流出的時候,需要將其潛在的時間價值剔除,因此要採用適當的貼現率進行折現。

圖2 DCF法現金流量示意圖如圖2所示,如果以t0為項目的起始日期,則該項目的貼現現金流量為 。
因此,DCF方法的關鍵在於未來現金流和貼現率的確定。所以該方法的應用前提是企業的持續經營和未來現金流的可預測性。DCF法的局限性在於只能估算已經公開的投資機會和現有業務未來的增長所能產生的現金流的價值,沒有考慮在不確定性環境下的各種投資機會,而這種投資機會會在很大程度上決定和影響企業的價值。
2、假定收益為零的內部收益率法(IRR)
內部收益率就是使企業投資凈現值為零的那個貼現率。它具有DCF法的一部分特徵,實務中最為經常被用來代替DCF法。它的基本原理是試圖找出一個數值概括出企業投資的特性。內部收益率本身不受資本市場利息率的影響,完全取決於企業的現金流量,反映了企業內部所固有的特性。
但是內部收益率法只能告訴投資者被評估企業值不值得投資,卻並不知道值得多少錢投資。而且內部收益率法在面對投資型企業和融資型企業時其判定法則正好相反:對於投資型企業,當內部收益率大於貼現率時,企業適合投資;當內部收益率小於貼現率時,企業不值得投資;融資型企業則不然。
一般而言,對於企業的投資或者並購,投資方不僅想知道目標企業值不值得投資,更希望了解目標企業的整體價值。而內部收益率法對於後者卻無法滿足,因此,該方法更多的應用於單個項目投資。
3、完全市場下風險資產價值評估的CAPM模型
資本資產定價模型(CAPM)最初的目的是為了對風險資產(如股票)進行估價。但股票的價值在很大程度上取決於購進股票後獲得收益的風險程度。其性質類似於風險投資,二者都是將未來收益按照風險報酬率進行折現。因此CAPM模型在對股票估價的同時也可以用來決定風險投資項目的貼現率。
在一般經濟均衡的框架下,假定所有投資者都以收益和風險為自變數的效用函數來決策,可以推導出CAPM模型的具體形式:

看似復雜的公式背後其實蘊藏的是很簡單的道理。資產的期望收益率取決於無風險收益率、市場組合收益率還有相關系數的大小。其中無風險收益率講的是投資於最安全資產比如存款或者購買國債時的收益率;市場組合收益率是市場上所有證券品種加權後的平均收益率,代表的是市場的平均收益水平;相關系數表示的是投資者所購買的資產跟市場整體水平之間的關聯性大小。所以,該方法的本質在於研究單項資產跟市場整體之間的相關性。
CAPM模型的推導和應用是有嚴格的前提的,對市場和投資者等都有苛刻的規定。在中國證券市場有待繼續完善的前提下,CAPM模型的應用受到一定的限制,但是其核心思想卻值得借鑒和推廣。
4、加入資本機會成本的EVA評估法
EVA(Economic Value Added)是近年來在國外比較流行的用於評價企業經營管理狀況和管理績效的重要指標,將EVA的核心思想引入價值評估領域,可以用於評估企業價值。
在基於EVA的企業價值評估方法中,企業價值等於投資資本加上未來年份EVA的現值,即:企業價值 = 投資資本 + 預期EVA的現值。
根據斯騰?斯特的解釋,EVA是指企業資本收益與資本機會成本之間的差額。即:
EVA=稅後營業凈利潤-資本總成本=投資資本×(投資資本回報率-加權平均資本成本率)。
EVA評估法不僅考慮到企業的資本盈利能力,同時深入洞察企業資本應用的機會成本。通過將機會成本納入該體系而考察企業管理者從優選擇項目的能力。但是,對企業機會成本的把握成為該方法的重點和難點。
5、符合「1+1=2」規律的重置成本法
重置成本法將被評估企業視為各種生產要素的組合體,在對各項資產清查核實的基礎上,逐一對各項可確指資產進行評估,並確認企業是否存在商譽或經濟性損耗,將各單項可確認資產評估值加總後再加上企業的商譽或減去經濟性損耗,就可以得到企業價值的評估值。即:企業整體資產價值=∑單項可確指資產評估值+商譽(或-經濟性損耗)。
重置成本法最基本的原理類似於等式「1+1=2」,認為企業價值就是各個單項資產的簡單加總。因此該方法的一個重大缺陷是忽略了不同資產之間的協同效應和規模效應。也就是說在企業經營的過程中,往往是「1+1〉2」,企業的整體價值是要大於單項資產評估值的加總的。
6、注重行業標桿的參考企業比較法和並購案例比較法
參考企業比較法和並購案例比較法通過對比與被評估企業處於同一或類似行業和地位的標桿對象,獲取其財務和經營數據進行分析,乘以適當的價值比率或經濟指標,從而得出評估對象價值。
但是在現實中,很難找到一個跟被評估企業具有相同風險和相同結構的標桿對象,因此,參考企業比較法和並購案例比較法一般都會按照多重維度對企業價值表現的不同方面進行拆分,並根據每一部分與整體價值的相關性強弱確定權重。即被評估企業價值=(a×被評估企業維度1/標桿企業維度1+b×被評估企業維度2/標桿企業維度2+…)×標桿企業價值。
7、上市公司市值評估的市盈率乘數法
市盈率乘數法是專門針對上市公司價值評估的。被評估企業股票價格=同類型公司平均市盈率×被評估企業股票每股收益。
運用市盈率乘數法評估企業價值,需要有一個較為完善發達的證券交易市場,還要有行業部門齊全且足夠數量的上市公司。由於我國證券市場距離完全市場還有一定距離,同時國內上市公司在股權設置和結構等方面又有較大差異,現階段來講,市盈率乘數法僅作為企業價值評估的輔助體系,暫時不適合作為獨立方法對企業進行整體價值評估。但是在國外市場上,該方法的應用較為成熟。

熱點內容
畢節到赤水有多少公里 發布:2022-06-27 13:14:16 瀏覽:297
普寧到廈門多少公里 發布:2022-06-27 13:09:47 瀏覽:533
大運摩托車150多少錢一台 發布:2022-06-27 13:08:07 瀏覽:771
現金多少錢一噸 發布:2022-06-27 13:07:48 瀏覽:453
從廣州坐汽車到海口票多少錢 發布:2022-06-27 13:06:16 瀏覽:220
怎樣在word表格前插行文字 發布:2022-06-27 13:06:10 瀏覽:657
男生學歷差多少合適 發布:2022-06-27 13:03:06 瀏覽:286
中國共有多少種文明 發布:2022-06-27 13:01:59 瀏覽:32
紫沙金苑房價多少錢一平方 發布:2022-06-27 13:01:44 瀏覽:544
法拉利多少錢一台黃色 發布:2022-06-27 12:59:23 瀏覽:618